Se puede rootear, pero para ello hay que abrir el bootloader, por lo que se perderán todos los datos.
Deberás instalar un custom recovery y flashear un zip con el super su, el cual te dará el acceso root.
Yo mismo lo acabo de hacer y funciona perfecto. Para saber como se hace pásate por el "MEGAPOST" que hay al principio del foro de Nexus 4.
Saludos