Hola!
Aver , por flasear una rom nunca pierdes lo que haya en las tarjetas sd tanto interna como externa, eso quiere decir que fotos y eso nunca deberias perder.
Otra cosa son las apps, launcher y sus configuraciones , cuentas , puntos wifi, etc.. todo lo que se almacena en la memoria interna eso es lo que se pierde. Pero solo si haces fullwipe.
Vamos a ver, si tu estas por ejemplo en cm7 temasek build 122 y quieres meter el build 123 de esa misma rom, con flasear encima haciendo wipe cache y wipe dalvik valdria, y no perderias absolutamente nada, ni configuraciones ni nada.
si estabas en cm7 temasek build 122 y quieres ir a otra rom diferente entonces si tendras que ahcer fullwipe, que incluye los dos de antes mas el wipe factory reset. Eso si te borrara todos los datos de la memoria interna pero de las SD nunca.
Espero que te sirva.
un saludo