Puedes usarlo como haces con tu windows mobile.
Es como si google calendar fuera tu pc con outlook y el magic tu teléfono con windows mobile.
Si tienes la sincronización de datos activa y pones que el calendario se sincronice automáticamente, se estarán actualizando tanto el google calendar como tu calendario del teléfono (por internet los dos y por tanto genera tráfico). Si no lo tienes marcado como sincronización automática pues en cada uno puedes tener cosas distintas (al igual que outlook).
Otro tema es que la aplicación de calendario no tiene nada que ver con lo que ofrece mi añorado Pocket Informant
Espero que esto vaya cambiando con la salida de nuevas aplicaciones.