Os cuento mi experiencia.
Pues a mi curiosamente haciendo unas pruebas este sabado me funcionó el WirelessTether pero por BlueTooth, no por WiFi.
Si en mi Nexus One (CyanogenMod 7.0.2.1) intento habilitar el Tether por Wifi, primero se me queda "Activando Tethering", y si le doy atras y vuelvo a darle a "Start Tethering" se me activa pero con errores : Activating Wifi interface - failed, Setting ad-hoc mode - failed, Setting essid - failed y Setting channel - failed y claro no me funciona nada.
Hice varias pruebas cambiando algunas configuraciones, pero nada. Al final, probé el BT, pero con poca esperanza, ya que había leido que no funcionaba y a la primera. Se emparejaron los dos dispositivos y el AT podia navegar perfectamente.
He leido en el hilo que con algunos Kernels, no puede iniciarse el modo wifi adhoc, igual es eso lo que me pasa. De momento y a falta de probar con la aplicacion por defecto, si me va por BT ya me doy por satisfecho.