Buenas. ¡Bienvenido a Xperia M2 Aqua!
Por ahora solo tenemos KitKat para nuestro Aqua (4.4.4). Se puede actualizar por OTA (Desde el teléfono) sin ningún problema. Las ROMS es un Sistema Android diferente al que viene de fábrica, que es desarrollado por terceros. Por el momento no tenemos ninguna ROM estable para nuestro Aqua por lo que te recomiendo quedarte donde estás.
Rootear el teléfono tiene sus ventajas: vas a tener permiso a todas las rutas de tu teléfono. Con esto se puede eliminar las Apps basura que no se pueden desinstalar normalmente, modificar las opciones de CPU para aumentar la frecuencia y tal, quitar restricciones, etc. etc. Si quieres rootearlo, pásate por aquí:
http://www.htcmania.com/showthread.php?t=963262
Ves poco a poco y ves cogiendo experiencia ;)