Buenas
Hacer Wipe es realizar un borrado íntegro del teléfono. Esto se hace principalmente por precaución, es decir no es necesario a priori (pero hay que veces que si no se hace no funciona correctamente la instalación)
Te en cuenta que Wipe es 'Restaurar los datos de fábrica', es decir que vas a perder TODO lo que tienes en el teléfono (contactos, mails y demás como ya sabes está en GMAIL, pero el resto se pierde). Puedes realizar un back up en la tarjeta de memoria con programas como MyBackUp Pro
Bien para hacer wipe tienes que irte a ajustes--> Privacidad --> Rest. datos de fábrica
Una vez hecho esto tan solo deberías tener que seguir los pasos del instalador (no sé si es con RUT o con SUT). De todas formas visita el siguiente link que es un hilo del foro donde la gente está reportando sus impresiones y problemas con la actualización. Deberías leertelo entero antes de nada por si acaso.
Saludos y espero haberte ayudado.
El hilo es este :
http://www.htcmania.com/showthread.php?t=152907