Mira, te dejo este link en el que te explican mejor que nadie lo que es CyanogenMod. Es fácil de entender, explicado por la propia empresa de Cyano:
http://wiki.cyanogenmod.org/w/About/es
También te digo que hay varias versiones de una ROM según su madurez:
-Nightly
-M Snapshot
-Release Candidate
-Stable
Siendo "Nightly" la versión menos estable y la "Stable" lógicamente la más estable.
En el enlace también puedes buscar tu dispositivo y ya te dice qué versiones hay actualmente. Yo tuve Cyano con otro móvil pero todavía no lo he probado con el Xperia Z. Porque me va bastante bien con la Stock de Sony. Por ahora...
Espero haberte sido de ayuda. Saludos!