Si se puede, pero no como partición swap. Puedes configurar el swapper2 para que escriba un archivo .swp en /mnt/sd-ext/ o /data/sdext/ o cualquiera que sea la ruta o nombre de tu partición ext y ahí lo creará, del tamaño que especifiques en la config.
No creo que haya que recordar que hay que ser Root para poder hacer esto.
