Posible si es, ahora, que merezca la pena...
SOLO puedes recibir notificaciones de llamadas y contestarlas desde el reloj. Creo que SMS tambien, pero no lo he comprobado.
Si te alejas del iphone unos metros se desconecta el reloj (evidentemente) pero si te acercas, no se vuelve a enlazar automaticamente y tienes que volver a enlazarlo manualmente.
En resumen, algo si se puede hacer, pero no merece la pena
Saludos